5년 후 브리티시 아메리칸 담배 재고는 어디에 있을까요?
By 브렛 셰이퍼 - 2024년 11월 5일 오전 9시 23분
브리티시 아메리칸 토바코의 담배 사업은 어려움을 겪고 있지만 가격 인상으로 수익이 안정될 수 있습니다.
새로운 니코틴 제품은 회사의 성장을 주도하고 있습니다.
이 회사의 수익은 계속 증가할 것이며, 주식은 엄청난 배당 수익률을 자랑합니다.
이 거대 니코틴 기업의 비즈니스는 경쟁적인 역풍과 순풍에 직면해 있습니다.
담배 주식에 흐름이 바뀌고 있을 수 있습니다.
배당금을 포함해 10년간 수익률이 0%에 달했던 브리티시 아메리칸 토바코 British American Tobacco (BTI 1.00%)는 현재까지 총 28%의 수익률을 기록했습니다.
투자자들은 위험이 적은 니코틴 제품의 기여도 증가로 인해 하반기 사업 가속화와 2026년 이후의 강력한 유기적 매출 성장을 요구한 후 주식에 대해 더욱 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다.
방관하는 투자자들은 올해 들어 지금까지 브리티시 아메리칸 토바코의 수익률을 놓쳤지만, 파티는 이제 막 시작되었을 수도 있습니다.
5년 후 주식은 어디에서 거래될까요? 이 니코틴 대기업을 조사하고 주식이 매수인지 확인할 시간입니다.
가연성 감소 관리
투자자들은 지난 몇 년 동안 미국의 대규모 담배 판매량 감소로 인해 담배 주식을 기피했습니다.
2022년과 2023년 프리미엄 담배 판매량은 전년 대비 12% 감소하여 21세기 최악의 2년을 보냈습니다.
이는 2008년과 2009년의 대침체 기간 동안의 판매량 감소를 능가하기도 했습니다.
뉴포트와 카멜과 같은 브랜드를 보유한 미국 최대 담배 회사 중 하나인 브리티시 아메리칸 토바코는 이러한 소비자 수요 약화로 인해 큰 타격을 입었습니다.
이제 시장이 평준화되고 있는 것으로 보입니다.
경영진은 미국 담배 시장이 회복될 조짐을 보이고 있다며, 낮은 판매량이 마침내 약화되기 시작한 지난 몇 년간의 높은 인플레이션 때문일 가능성이 높다고 말했습니다.
브리티시 아메리칸 토바코의 담배 판매량은 미국에서 매년 10% 이상 감소하고 있지만, 지난 5년 동안 회사의 매출은 사실상 보합세를 보이고 있습니다.
브리티시 아메리칸 토바코는 판매량 감소에 대응하기 위해 담배 가격 인상을 계속 시행할 수 있었고 앞으로도 계속 시행할 수 있을 것으로 보입니다.
둘째, 미국보다 거래량 추세가 좋은 외국에서 노출되고 있으며, 이러한 역학 관계는 국내 담배 시장 아래에서 바닥이 완전히 떨어지지 않는 한 유지될 것입니다.
브리티시 아메리칸 토바코의 가연성 부문도 향후 5년 동안 매출이 보합세를 보일 것으로 예상됩니다.
수익 성장을 주도하는 신제품
가연성 사업은 사람들이 생각하는 것만큼 나쁘지는 않지만 투자자들에게 큰 흥미를 불러일으키지는 않습니다.
다행히도 브리티시 아메리칸 토바코의 사업은 이뿐만이 아닙니다.
또한 니코틴 파우치, 전자 니코틴 증기, 타지 않는 열담배 기기 공간에도 제품을 보유하고 있습니다.
벨로(니코틴 파우치), 부세(증기), 글로(열 타지 않는 열)의 세 가지 브랜드가 있습니다.
니코틴 사용자가 담배에서 이러한 대안으로 전환하는 일반적인 추세를 고려할 때, 이 부문은 지난 몇 년 동안 브리티시 아메리칸 토바코에서 빠르게 성장했습니다.
영국 파운드화 통화를 미국 달러로 전환하면서 이러한 신제품의 매출은 2020년 상반기 7억 8천만 달러에서 2024년 상반기 22억 달러로 성장했습니다.
추가된 규모로 이 부문은 현재 긍정적인 기여 이익을 창출하고 있으며 수익 성장에 기여할 것입니다.
이 제품들은 100개 이상의 국가에 판매되고 있으므로 성장 여지가 많이 남아 있습니다.
이 세그먼트는 또한 투자자들에게 큰 관심사인 담배 사업의 거래량 감소에 대응할 수 있습니다.
이 세그먼트가 확장됨에 따라 담배 회사의 붕괴에 대한 투자자들의 우려는 서서히 가라앉을 것입니다.
5년 후 주가는 어디로 떨어질까요?
브리티시 아메리칸 토바코의 미래를 예측하려면 담배 및 뉴에이지 사업 부문의 미래를 예측해야 합니다.
담배 판매량 감소와 가격 인상의 경쟁 역학 관계로 인해 5년 후에도 담배 매출이 보합세를 유지한다고 가정할 때, 뉴에이지 니코틴 제품은 매출 성장을 견인할 것입니다.
그리고 향후 5년간 매년 10% 가까이 매출이 성장할 것으로 예상합니다.
이 분야에는 일반적인 순풍이 불고 있습니다.
이는 장기적으로 경영진이 예상하는 연간 매출 성장률인 약 3~5%에 달할 수 있습니다.
새로운 니코틴 브랜드가 계속 확장됨에 따라 마진이 확대될 수 있다면 향후 5년 동안 수익은 연간 5~7% 성장할 수 있을 것입니다.
5년 후 동일한 주가수익비율(P/E)로 주식이 거래되는 한, 이 공식은 연간 주가 상승률인 5%~7%에 해당합니다.
하지만 이는 큰 문제인 배당금을 무시한 것입니다.
브리티시 아메리칸 토바코는 현재 8.5%의 배당금을 지급하고 있습니다.
여기에 수익 성장에 더해 투자자들은 향후 5년간 15%에 가까운 총수익률을 얻을 수 있으며, 경영진이 매년 주당 배당금을 늘릴 수 있다면 더 높을 수 있습니다.
주가가 빠른 속도로 상승하지는 않겠지만, 투자자들은 향후 5년간 브리티시 아메리칸 토바코 주식을 보유하고 대규모 배당금을 회수함으로써 여전히 강력한 수익을 창출할 수 있습니다,