이 두 가지에 주목하여 바이오테크 주식으로 큰 손실을 피하세요
생명공학 주식은 성공을 거두지 못할 때도 위험성이 높습니다.
주식을 발행하는 것과 빚을 내는 것은 주주들에게 동등한 위험이 아닙니다.
임상시험 비용은 바이오테크 기업이 언제 더 많은 자금을 필요로 하는지에 대한 큰 단서를 제공합니다.
기업의 파이프라인을 제공하는 데 필요한 자원을 이해하는 것이 관건입니다.
바이오테크에 투자하는 것은 때때로 롤러코스터를 타는 것처럼 느껴질 수 있습니다.
한 회사가 임상시험에서 긍정적인 결과를 보고한 후 하루 만에 주가가 30% 이상 급등하는 것은 꽤 흔한 일이지만, 그 다음날 급락하는 것을 볼 수 있습니다.
물론 급격한 하락을 앞두고 급등락을 보는 기쁨을 얻는다는 보장은 없기 때문에 상황은 더욱 복잡해집니다.
미래를 예측할 수 있는 방법은 없지만, 두 가지 핵심 정보에 주목함으로써 최소한 한 가지 원인의 잔혹한 손실로부터 자신을 보호할 수 있습니다.
여기에 여러분이 알아야 할 것과 해야 할 것들이 있습니다.
핵심 촉매에 도달하는 데 많은 가스가 소요됩니다
아시다시피 바이오테크가 연구개발(R&D)을 하기 위해서는 많은 돈이 들고 결국은 의약품을 생산할 기회가 생기거나 수익을 위해 판매할 수 있는 기술이 없기 때문에 초기 단계의 기업들은 판매 승인을 받은 제품이 없기 때문에 현금 유입이 없을 것이기 때문에 큰 손실을 피하기 위해서는 보유하고 있는 현금이나 전망이 얼마나 있는지에 대해 가장 먼저 주의를 기울여야 합니다.
그러나 단순히 현금을 조금 가지고 있는 것만으로는 충분하지 않습니다.
실제로 알아야 할 것은 회사가 계획된 지출에 비해 충분한 현금을 가지고 있는지 여부입니다.
경영진은 보유하고 있는 돈이 얼마나 지속될 것으로 예상하는지 자주 전달합니다.
또한 바이오테크의 현금, 등가물 및 단기 투자금을 12개월 후의 운영비로 단순하게 나누면 대략적인 추정치를 계산하기 쉽습니다.
때로는 기업이 현금 활주로의 막바지에 다다르면, 다음 활동 자금을 조달하는 데 문제가 없을 정도로 타이밍이 좋습니다. 바이오테크가 첫 의약품을 출시하려고 할 때, 비록 돈이 부족하더라도, 일반적으로 상업화 비용을 지불하기 위해 대출을 받는 것은 어렵지 않을 것이고, 그 후에는 수익성이 있을 수 있습니다.
하지만 판매할 상품이 준비되지 않은 회사들은 활주로가 바닥나기 전에 자금을 조달하기 위해 결국 더 많은 주식을 발행해야 하는 경우가 많아지고, 이는 기존 주주들에게 큰 손실을 남깁니다.
현금 활주로의 이해
좋은 소식은 생명공학자가 언제 주식 공모를 해야 하거나 선호할 수 있는지를 쉽게 알 수 있다는 것입니다.
임상시험은 각 진행 단계에 따라 점진적으로 더 많은 비용이 듭니다.
1상 시험은 일반적으로 규모가 작고 범위가 엄격하기 때문에 가장 저렴합니다.
미국 보건복지부(HHS)가 의뢰한 이스턴 리서치 그룹의 보고서에 따르면, 1상 연구에는 평균 400만 달러가 소요된다고 합니다.
이와는 대조적으로 후기 단계의 실험에서는 더 큰 코호트와 훨씬 더 많은 오버헤드가 필요합니다.
2단계 실험에서는 바이오테크가 개당 평균 1,300만 달러의 비용을 회수하게 되지만, 3단계 조사에서는 평균 2,000만 달러의 비용이 소요되기도 합니다.
기업들은 완료할 자금이 없는 시험을 시작하기를 꺼려합니다.
시험이 끝난 후, 결과가 유리할 경우 주가가 크게 오르는 경향이 있습니다.
그렇기 때문에 많은 바이오테크 기업들이 중간 또는 후반의 결과를 보고한 직후 또는 때로는 동시에 신주를 발행하기로 결정합니다.
다음 여정에 필요한 자금이 필요하고, 더 많은 데이터가 나올 때까지 주가는 최대한 좋습니다.
Editas Medicine (EDIT 1.70%)을 예로 들 수 있습니다.
6월 9일 겸상 세포 질환에 대한 프로그램 중 하나의 긍정적인 1/2상 데이터를 보고한 후 6월 14일 1억 2,500만 달러 규모의 주식 공모를 발표했습니다.
1분기에는 경영진이 2025년까지 가져가기에 충분하다고 말한 현금 및 등가물을 보유하고 있었기 때문에 데이터 발표로 얻은 주식 활성화를 활용하기 위해 공모가 설계되었습니다.
그러나 Editas는 바이오테크 주식 중 유일한 사례와는 거리가 멀었습니다.
카리부 바이오사이언스는 이번 7월에 정확히 동일한 패턴을 따라 훌륭한 초기 결과를 보고한 후 즉시 주식 상승을 사용하여 매력적인 가격에 더 많은 주식을 매각함으로써 최소한 다음 임상 이정표가 될 때까지 생존할 수 있는 충분한 현금을 부여했습니다.
기업이 보유한 현금이 2년 미만인 경우, 유사한 자금 조달 기회가 발생할 때마다 경영진이 탐색하는 것이 합리적이며, 후기 단계의 테스트를 수행해야 한다는 압박감은 비용이 증가하고 런웨이를 압축하는 경향이 있음을 의미합니다.
따라서 바이오텍의 현금 보유량과 임상시험의 종결 및 개시 일정, 특히 말기 임상시험에 관심을 기울인다면 언제 주식을 발행하여 자금을 조달해야 하는지에 대한 로드맵이 마련되어 있습니다.
그 시점에서 공모 후까지 매수를 기다리거나 포지션을 늘려 주식을 할인받을 수 있습니다.
이런 식으로 경계하면 재판이 종착점을 놓칠 위험에 대해서도 스스로 접종을 하게 되고, 이로 인해 주가가 하락하는 경향이 있습니다.
물론 상승하는 주식을 놓치게 되는 위험이 있지만, 그것은 더 안전하게 투자하는 데 드는 비용이고, 일부 투자자들에게는 그럴만한 가치가 있을 수 있습니다.