애플은 2025년에 시가총액 순위를 잃을 가능성이 높습니다
릭 모나리즈 - 2025년 2월 4일 오전 11시 55분
Apple은 지난여름 시가총액 1위를 되찾았지만, 처음에는 쌀쌀했던 iPhone 16과 Vision Pro 판매 이후에도 이를 유지하기 위한 과제가 남아 있습니다.
Apple은 5년 연속 한 자릿수 매출 성장률을 기록할 것으로 예상되는 가운데 절반 이상의 성장률을 기록했습니다.
혁신은 이전에도 애플을 구해준 적이 있습니다.
이번에도 애플은 하루를 구해야 할 것입니다.
이 거대 소비자 기술 기업은 시가총액 3조 4,000억 달러로 1위를 달리고 있지만, 이는 고통스러운 왕좌의 게임입니다.
미국 거래소 상장 기업 중 시가총액 1위를 차지하기 위한 싸움은 왕좌의 게임과 매우 비슷합니다.
애플(AAPL 2.10%)은 2024년 초 다른 두 개의 '매그니피센트 세븐' 주식이 시가총액 선두 자리를 빼앗은 후 지난여름 다시 왕좌를 되찾았습니다.
2024년 마지막 거래 주에 사상 최고치를 기록한 이후 12%의 가치를 포기했음에도 불구하고 현재 애플은 편안한 선두를 달리고 있습니다.
3조 4,000억 달러에 달하는 애플의 가격표는 시가총액 왕좌에 가장 가까운 라이벌보다 거의 4,000억 달러나 높습니다.
올해 말까지 애플이 그 자리를 지킨다면 여전히 충격적일 것입니다.
왕좌의 게임을 소개합니다.
Apple에서 한 입 먹어보세요
쿠퍼티노의 계급 행위를 몇 번 살펴보기 전이라도 시가총액 상위권에 있는 영주권자가 되지 않을 것이라는 것은 확실합니다. 2024년 초에는 한 명도 아닌 두 개의 떠오르는 기업이 새로운 왕으로 등극하기도 했습니다.
두 기업 모두 현재 애플과 20%도 채 떨어져 있지 않습니다.
강세 촉매제나 인공지능(AI) 지배력에 대한 힌트는 리더보드를 흔들 수 있지만, 애플에 대해서는 이야기하지 맙시다.
애플에 대해 이야기해 보겠습니다.
Apple은 현재 로열티 상태에도 불구하고 놀랍게도 현재 취약한 상태입니다.
지난 12년 동안 Apple의 재무 실적은 엄청난 두 자릿수 성장률을 기록했으며, 이후 2년 동안 한 자릿수 성장률을 기록했습니다.
일반적으로 연간 iPhone 할부금에 대한 물질적 업그레이드가 인기의 촉매제가 되지만, 작년에는 이러한 3년 패턴이 폭발적으로 증가했습니다.
9월에 끝나는 회계연도(2012년까지)에 대한 Apple의 탑라인 움직임을 확인해 보세요.
2012: 45%
2013: 9%
2014: 7%
2015: 28%
2016: (8%)
2017: 6%
2018: 16%
2019: (2%)
2020: 6%
2021: 33%
2022: 8%
2023: (3%)
2024: 2%
매출 성장은 정체되어 있습니다.
2025 회계연도 1분기를 포함하여 Apple은 12분기 연속 한 자릿수 성장률을 기록하고 있으며, 이 중 3분의 1은 전년 동기 대비 감소한 수치입니다.
이 기간 동안의 연간 복합 성장률은 1.5%에 불과합니다.
Apple의 비즈니스는 인플레이션을 따라잡지도 못하고 있습니다.
단기적으로는 실질적으로 개선될 것으로 예상되지 않습니다.
분석가들은 이번 회계연도에 매출이 5% 미만으로 증가했다가 2026 회계연도에 8% 증가로 개선될 것으로 보고 있습니다. 다시 말해, 5년 연속 한 자릿수 매출 증가율의 절반에 불과하다는 뜻입니다.
다르게 생각하세요
파멸과 암울함에 대한 낙관적인 반론은 Apple이 서비스 회사로 변모하고 있다는 것입니다.
사업이 끝날 때 마진은 물질적으로 더 까다로워질 것이므로 Apple은 매출 정체성만으로 판단해서는 안 됩니다.
하지만 지난 3년간의 지속적인 사업 운영으로 인한 연간 수익의 복합 성장률은 2.4%에 불과하다는 점을 고려하세요.
수익도 인플레이션을 따라가지 못하고 있습니다.
작년 말까지 3년마다 애플의 연이은 폭발적인 실적에는 몇 가지 타당한 이유가 있습니다.
12개월 전 시장에 출시된 3,500달러짜리 Apple Vision Pro 확장 현실 헤드셋은 큰 인기를 끌지 못했습니다.
고객들이 높은 가격에 움찔하는 것은 놀라운 일이 아니지만, 이제 애플이 건초 더미에서 사라진 또 다른 잠재적 바늘 이동기로 개발 중이던 증강 현실 안경 프로젝트를 중단했다는 보도가 나오고 있습니다.
2025 회계연도도 문제가 있는 출발을 보이고 있습니다.
아이폰 16의 가을 출시는 이 거대 소비자 기술 기업이 스마트폰 AI에 뒤늦게 뛰어들었기 때문이라는 가설이 제기되었습니다. 지난주 재무 업데이트에 따르면 아이폰 16 출시 1분기에 아이폰 판매량이 1% 감소한 것으로 나타났습니다.
여기에는 몇 가지 은색 안감이 있습니다.
Apple의 AI 플랫폼이 발전함에 따라 사람들은 새로운 iPhone으로 업그레이드할 수 있습니다.
올해 말에 출시되는 iPhone 17은 Apple의 주력 사업을 도약시키는 차세대 출시작일 수 있습니다.
새로운 모델이 더 친절한 스티커 가격을 달성할 수 있다면 Vision Pro 헤드셋도 성공할 수 있을 것입니다.
또한 수익은 향후 2 회계연도에 각각 20%와 12% 증가하여 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.
여기서 문제는 Apple이 이번 새 회계연도 예상 수익의 30배 이상에 거래되고 있다는 점입니다.
Apple은 훨씬 느린 속도로 성장하고 있는 가파른 포워드 멀티플입니다.
새로운 히트 상품이 필요하겠지만 다행히도 Apple과 오랜 혁신 역사가 지속적으로 해온 일입니다.