아마존과 알파벳이 AI에 큰 베팅을 했습니다. 역사가 두 주식을 모두 매수할 때라고 말하는 이유
제프리 사일러 지음 - 2025년 4월 13일 오후 6시 45분
요점
아마존과 알파벳은 모두 AI에 막대한 투자를 하고 있습니다.
두 회사 모두 추론의 중요성이 더욱 커질 것으로 예상하여 자체 맞춤형 AI 칩을 개발했습니다.
이러한 투자는 성과를 거둘 수 있을 것으로 예상됩니다.
Microsoft는 최근 데이터 센터 구축을 통해 일부 임대 계약을 철회했지만, Amazon(AMZN 2.01%)과 Alphabet(google 2.79%)(GOOG 2.56%) 모두 본격적으로 추진할 준비가 되어 있는 것으로 보입니다.
Microsoft는 이번 회계연도에도 인공 지능(AI)을 위한 인프라 자본 지출(capex)에 약 800억 달러를 지출할 계획이지만, 회계연도는 불과 몇 달 후인 6월에 종료됩니다.
그러나 일부 초기 단계 프로젝트를 일시 중단하고 있는데, 이는 자사의 요구와 AI 파트너인 OpenAI의 요구가 서로 다른 방향으로 나아가고 있기 때문인 것으로 보입니다.
OpenAI는 향후 몇 년 동안 AI 데이터 센터에 5,000억 달러를 투자할 계획인 프로젝트 스타게이트의 일부인 자체 역량을 구축하려고 합니다.
그러나 아마존과 알파벳은 모두 2025년에 막대한 비용을 지출할 계획입니다.
알파벳은 최근 올해 데이터 센터 설비 투자에 750억 달러를 지출할 것이며, 알파벳은 약 1,000억 달러를 지출할 계획이라고 거듭 밝혔습니다. 관세의 잠재적 영향은 계획을 바꾸지 않습니다.
이번 달 주주들에게 보낸 서한에서 아마존 CEO 앤디 재시는 AI를 "우리가 알고 있는 모든 것을 일생에 한 번뿐인 재창조"라고 부르며 "기술이 지금까지 본 거의 모든 것보다 더 빠르게 움직이고 있다"라고 말했습니다
한편, 최근 라스베이거스에서 열린 구글 클라우드 넥스트 '25 컨퍼런스에서 순다르 피차이 알파벳 CEO는 "AI의 기회는 그만큼 크다"라고 말했습니다
데이터 센터 지출
아마존과 알파벳의 지출이 결실을 맺을 것이라는 것은 역사에서 알 수 있습니다.
아마존은 비즈니스를 구축하기 위해 자본 투자에 큰 비용을 지출한 오랜 역사를 가지고 있습니다.
판매한 상품의 배송 속도를 높이기 위해 창고 및 물류 네트워크를 처음부터 완전히 구축했습니다.
이는 비용이 많이 들었지만 오늘날 이커머스 대기업으로 성장하는 데 도움이 되었습니다.
그 후 클라우드 컴퓨팅에서도 같은 일을 했고, 기본적으로 현재 가장 수익성이 높은 비즈니스인 Amazon Web Services(AWS)를 통해 서비스형 인프라 산업을 발명했습니다.
많은 분석가들은 처음에 AWS 구축을 위한 회사의 지출 계획에 의문을 제기하며 수익성 있는 비즈니스가 될 수 있을지 의문을 제기했습니다. 알파벳은 또한 초기 비용을 많이 들여 Google Cloud 비즈니스 지출을 구축하여 초기 손실을 견뎌냈습니다.
그러나 이러한 노력의 결실은 지난 분기 구글 클라우드 부문이 수익성 변곡점에 도달하면서 빛을 발하기 시작했으며, 영업이익은 142% 급증한 21억 달러를 기록했습니다.
2017년 골드만삭스의 애널리스트들은 아마존의 "투자 기간 단축과 수익 재가속화 사이의 역사적 관계"를 인식했습니다.
또한 이러한 집중 투자 주기 이후 아마존의 주가가 초과 성과를 냈다고 지적했습니다.
아마존은 주주들에게 보낸 서한에서 데이터 센터 투자는 잉여현금흐름(FCF)과 투자 자본 수익률(ROIC) 프로필이 매력적이며, 이러한 자산의 유효 수명은 15년에서 20년 이상이라고 언급했습니다.
또한 특히 엔비디아 외부에서 더 많은 칩 옵션이 제공됨에 따라 AI 인프라 가격이 하락할 것으로 예측했습니다.
아마존은 또한 오늘날 모델 학습에 비해 추론이 향후 AI 비용의 가장 큰 원동력이 될 것으로 예상하고 있습니다.
추론의 중요성이 점점 더 커질 것으로 예상됨에 따라 Amazon과 Alphabet은 추론을 위해 특별히 설계된 자체 맞춤형 AI 칩을 개발했습니다.
Amazon은 새로운 Trainium2 칩의 가격 대비 성능 비율이 현재 그래픽 처리 장치(GPU)보다 30~40% 더 좋다고 밝혔습니다.
가장 큰 목표 중 하나는 고객의 추론 비용을 낮추는 것이며, 궁극적으로 전체 AI 지출이 더 많아질 것으로 예상됩니다.
한편, 알파벳은 7세대 AI 칩인 아이언우드를 출시했습니다.
새로운 칩은 계산 능력과 메모리 용량이 향상된 '추론의 시대'를 위해 설계되었다고 밝혔습니다.
이 칩은 추론을 위해 특별히 설계된 알파벳의 첫 번째 칩으로, "사전에 인사이트와 해석을 생성하는" 모델을 처리하기 위해 만들어졌습니다. 또한 현재까지 가장 에너지 효율적인 칩이기도 합니다.
주식을 매수할 시간
아마존과 알파벳은 AI에 막대한 투자를 하고 있으며, 장기적으로 이러한 투자는 특히 Microsoft의 지출이 둔화될 가능성이 있기 때문에 성과를 거둘 수 있을 것입니다.
클라우드 컴퓨팅 및 AI 서비스에 대한 수요는 고객이 자체 AI 모델과 앱을 만들고 플랫폼에서 AI 워크로드를 실행할 수 있도록 지원하면서 강력한 성장을 이끌고 있습니다.
또한 두 회사 모두 AI 인프라 비용을 낮추기 위해 맞춤형 AI 칩 개발에 앞장서고 있습니다.
AI가 추론에 더 많이 집중함에 따라 두 회사는 전력 소비가 적고 이러한 작업을 처리하도록 특별히 설계된 칩을 개발하여 전체 비용을 절감하고 있습니다.
AI는 나머지 비즈니스에도 스며들고 있습니다.
아마존은 물류 및 창고 운영의 효율성을 높이고 고객에게 더 나은 제품 추천을 제공하기 위해 AI를 사용해 왔습니다.
알파벳은 최신 Gemini 2.5 모델로 큰 진전을 이루었으며, AI 경쟁에서 빠르게 따라잡았습니다.
이는 검색 및 광고 비즈니스와 Veo 2 텍스트-비디오 생성기와 같은 획기적인 AI 도구에도 도움이 될 것입니다.
최근 시장 매도세로 인해 두 주식 모두 매력적인 밸류에이션으로 거래되고 있습니다.
과거를 보면 두 주식 모두 장기 AI 승자가 되어 둘 다 견고한 장기 투자가 될 것입니다.