3년 후 아마존 주식은 어디에 있을까요?
저자 아담 스파타코 - 2025년 1월 22일 오전 10시 51분
아마존은 데이터 센터와 고객 반도체와 같은 AI 인프라를 구축하는 데 수백억 달러를 투자하고 있습니다.
이러한 투자는 이미 회사의 클라우드 비즈니스에서 수익과 이익을 가속화하는 데 기여했습니다.
아마존의 수익성 높은 AI 로드맵에도 불구하고 주가는 역사적 수준에 비해 눈에 띄게 할인된 가격에 거래되고 있습니다.
아마존 주식은 작년에 S&P 500 지수와 나스닥 종합 지수에서 쉽게 1위를 차지했지만, 현재 진행 중인 AI 혁명 덕분에 더 많은 상승 여력이 있을 수 있습니다.
인공지능(AI) 분야의 기회에 관해서는 Microsoft, Nvidia, Apple, Tesla, Meta Platforms, Alphabet, Amazon(AMZN 1.86%)과 같은 대형 기술 기업들이 항상 주목받고 있는 것으로 보입니다.
'매그니피센트 세븐'으로 알려진 이 거대 기술 기업들은 다양한 방식으로 AI 혁명을 주도하고 있습니다.
그리고 각각 투자할 수 있는 몇 가지 이점이 있지만, 아마존은 단연코 제가 가장 선호하는 분야입니다.
지난 한 해 동안 Amazon의 주가는 49% 급등하여 S&P 500과 나스닥 종합지수를 손쉽게 상회했습니다.
하지만 이러한 인상적인 상승세에도 불구하고 Amazon의 파티는 이제 막 시작되었다고 생각합니다.
아마존이 어떻게 AI 로드맵을 구축하고 있는지 자세히 살펴보려고 합니다.
또한 향후 몇 년 동안 아마존의 움직임이 주가에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴보고 아마존이 지금 AI 세계에서 가장 좋은 기회로 보이는 이유를 설명하겠습니다.
돈 놓고 돈 먹기.
제 생각에는 아마존은 오해를 받고 있는 기업입니다.
아마존의 주요 매출 및 수익원은 이커머스 마켓플레이스와 클라우드 컴퓨팅 인프라에서 비롯됩니다.
그러나 이 두 부문 모두 인플레이션과 금리와 같은 거시경제적 요인에 상당히 노출되어 있습니다.
이러한 이유로 아마존은 장기간에 걸쳐 일관성 없는 매출 및 수익 성장을 경험할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 재무 프로필 전반에 걸친 이러한 변동에도 불구하고 Amazon은 한 가지 분명한 사실을 밝혀냈습니다: 경영진은 돈을 쓰는 것을 두려워하지 않습니다.
Amazon은 한동안 자본 지출(카펙스) 투자를 두 배로 늘리고 있습니다.
표면적으로는 이러한 규모의 지출이 왜 공포를 유발할 수 있는지 이해합니다.
하지만 Amazon의 현금 흐름 프로필을 보면 지난 한 해 동안 영업 현금 흐름과 잉여 현금 흐름을 각각 57%와 123% 증가시켰습니다.
저는 이러한 자본 지출이 어디로 향하고 있는지 더 자세히 알아보고 Amazon의 다음 성장 물결이 이제 막 시작되는 이유를 설명해 드리겠습니다.
아마존의 비즈니스는 가속화되고 있으며, 완전히 새로운 장비에 시동을 걸 수 있습니다
이 회사의 최근 10분기 서류에 따르면, 자본 지출의 상당 부분이 "기술 인프라에 대한 투자(대부분 AWS 비즈니스 성장을 지원하기 위한 투자)"에 할당되고 있는 것으로 나타났습니다
지난 한 해 동안 Amazon은 자체 맞춤형 칩웨어 구축, 자체 데이터 센터 구축, AI 스타트업인 Anthropic에 80억 달러 투자 등 여러 이니셔티브를 발표했습니다.
표에서 Amazon의 클라우드 비즈니스 전반에 걸친 트렌드를 살펴보면 Amazon의 자본 투자가 이미 수익을 창출하고 있다는 것을 더욱 분명하게 알 수 있다고 생각합니다.
또한 데이터 센터 및 칩 인프라 분야에서 아마존의 이니셔티브가 아직 상당한 규모에 도달하지 않았다는 점을 고려할 때, 투자자들은 향후 몇 년 동안 아마존의 매출과 수익성 전반에 걸쳐 어떤 돌파구가 마련될지 주목해야 한다고 생각합니다.
아마존이 가장 큰 AI 승자가 될 수 있습니다
저에게 아마존의 다음 성장 단계를 열어줄 핵심은 AI 인프라입니다.
특히 웨드부시 증권의 기술 연구를 이끄는 댄 아이브스는 향후 몇 년 동안 AI 인프라에 수조 달러가 투자될 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 역학 관계는 Amazon과 같은 클라우드 하이퍼스케일러에게 큰 순풍이 될 것입니다.
Amazon의 수익성 대부분이 클라우드 부문인 AWS에서 비롯되기 때문에 이는 큰 문제입니다.
제 생각에는 Amazon의 수익률이 확대되고 현금 흐름과 수익 동력이 복합화됨에 따라 Amazon의 밸류에이션 배수가 상당히 확대되기 시작해야 한다고 생각합니다.
3년 후, 저는 아마존이 세계에서 가장 가치 있는 AI 기업으로 부상하는 것을 볼 수 있었습니다.
하지만 지금 이 주식은 정말 저렴한 가격입니다.
아마존은 잉여현금흐름의 약 56배에 거래되며, 이는 5년 평균의 약 절반에 불과합니다.
저에게 지금은 아마존 주식을 인수할 수 있는 놀라운 기회입니다.
더 나은 날이 올 것으로 보이며, 더 많은 투자자가 아마존의 잠재력을 파악하기 시작하는 것은 시간문제라고 생각합니다.