예측: 이 고성장 AI 주식은 2025년에 세계 최대 시가총액으로 마감할 것입니다 (힌트: 엔비디아가 아닙니다)
브렛 셰이퍼 - 2025년 1월 13일 오후 8시 7분
Amazon의 클라우드 부문은 2025년에 성장을 가속화할 수 있습니다.
이커머스 및 소매 부문은 수익률을 확대할 여지가 많습니다.
프리미엄 수익 배수를 유지한다면 세계 최대 기업으로 한 해를 마무리할 수 있습니다.
2024년은 적어도 잠시나마 엔비디아가 시가총액 기준 세계 최대 기업이 된 해였습니다.
인공지능(AI)에 대한 수요 증가로 인해 컴퓨터 칩 제조업체는 수익이 급증하는 등 과소비에 시달리고 있습니다.
하지만 주가수익비율이 50을 넘고 수익률이 과거 평균보다 훨씬 높은 수준으로 확대된 상황에서 2025년은 엔비디아에 베팅하기에 좋은 해가 아니라고 생각합니다.
AI 트렌드 붐을 일으키고 싶다면 더 저렴한 주식을 매수할 수 있습니다.
아마존 Amazon (AMZN -0.22%)에 진입하세요. 이 거대 기술 기업의 주가는 지난 5년 동안 S&P 500을 간신히 상회했으며, 이러한 상승의 대부분은 코로나19 팬데믹 첫해에 이루어졌습니다.
성장을 가속화하여 2025년을 세계에서 가장 큰 시가총액을 보유한 주식으로 마무리할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
AI 인프라에 큰 베팅하기
아마존의 가장 큰 수익 동력은 세계 최고의 클라우드 컴퓨팅 인프라 회사인 Amazon Web Services(AWS)입니다.
AWS는 엔비디아 칩을 가장 많이 구매하는 기업 중 하나입니다.
대마초처럼 성장하는 전력 소모가 많은 AI 도구를 실행하는 데이터 센터를 구축합니다.
지난 몇 분기 동안 AWS의 매출 성장은 가속화되어 2023년 2분기에 전년 동기 대비 12% 성장에서 시작하여 2024년 3분기에 전년 동기 대비 19% 성장으로 마무리되었습니다.
연간 매출 성장률은 현재 1,000억 달러가 넘습니다.
아마도 더 인상적인 것은 AWS의 수익률입니다.
12개월 후행 영업 마진은 35%로, 이 부문의 영업이익이 360억 달러에 달했습니다.
2025년에 AI 수요가 증가함에 따라 AWS는 계속해서 매출 성장을 가속화할 수 있을 것으로 생각합니다.
2025년에 매출이 25% 성장할 수 있다면 AWS의 전체 매출은 약 1,300억 달러가 될 것입니다.
35%의 수익률로 이 부문의 영업이익은 455억 달러에 달합니다.
장기적으로 보면 AWS가 성장할 수 있는 활주로는 아직 멀었습니다.
경영진이 언급했듯이 대부분의 IT 지출은 여전히 사내에서 이루어지고 있으며 현재 클라우드 컴퓨팅 인프라로 전환하고 있습니다.
이러한 추세가 계속됨에 따라 AWS는 기존 지출에서 전환한 IT 비용의 더 많은 부분을 차지하게 되어 지속적인 매출 성장을 이끌 것입니다.
소매업과 광고를 잊지 마세요
아마존의 거대한 소매 제국을 잊지 마세요.
이커머스, 구독, 광고 비즈니스는 북미에서만 3,770억 달러의 매출을 올리고 있으며, 다른 국가에서도 1,400억 달러의 매출이 더 발생하고 있습니다.
인도와 같은 새로운 시장에 대한 투자로 인해 2025년에는 해외 부문이 수익성에 거의 기여하지 못할 것으로 보입니다.
하지만 북미 수익은 계속 증가할 것으로 예상됩니다.
북미 소매업의 수익률은 2023년 0%에 육박하던 것이 지난 12개월 동안 6%로 증가했습니다.
광고와 같은 고수익 부문이 전년 대비 19% 성장함에 따라 Amazon은 2025년에 북미 소매업의 수익률을 다시 확대할 여지가 충분합니다.
이러한 마진 확대가 계속된다면 이 부문이 더 높지는 않더라도 2025년에 10%의 수익률로 마무리될 것으로 예상합니다.
이 역시 회사가 뛰어넘어야 할 큰 장애물은 아닙니다.
북미 부문이 매출 4,000억 달러 이상으로 성장할 수 있다면 10%의 수익률은 해당 부문의 영업이익 400억 달러 이상을 의미합니다.
여기에는 유럽, 인도 및 기타 시장에서 아직 성장할 수 있는 활주로가 긴 국제 소매 부문은 제외됩니다.
아마존이 2025년에 최고의 자리를 차지할 이유
아마존이 올해 이러한 재무 실적을 달성할 수 있다면 연결 영업이익은 약 1,000억 달러에 달할 것입니다.
이는 지난 12개월 동안 벌어들인 600억 달러에서 크게 증가한 수치입니다.
AWS에서 성장할 수 있는 긴 활주로와 북미 소매업의 마진 확대 가능성이 있기 때문에 아마존의 수익은 향후 몇 년 동안 빠른 속도로 계속 성장할 것으로 예상되며, 이는 투자자들이 아마존을 프리미엄 수익 배수로 지정할 것임을 의미합니다(역사적으로 그랬던 것처럼).
아마존이 2025년 영업이익의 약 40배에 거래될 것이라고 가정하면, 주가는 시가총액이 4조 달러에 육박하는 한 해를 마무리할 수 있습니다.
이렇게 되면 현재 엔비디아, 애플, 마이크로소프트의 선두주자들보다 앞서게 될 것입니다.
이 세 회사가 재무적 관점에서 블록버스터 시대를 맞이하지 않는 한, 아마존은 시가총액 면에서 세계 최대 기업으로 선두를 탈환할 수 있을 것이라고 생각합니다.