월스트리트 분석가에 따르면 애브비는 24% 급등할 수 있습니다. 하이일드 배당 주식은 이제 매수입니까?
Cory Renauer – 2024년 7월 22일 오전 10시 41분
애브비의 대표 의약품인 휴미라는 2023년 특허 보호를 받은 시장 독점권을 잃었지만 매출은 새로운 경쟁에 상대적으로 탄력을 받아왔습니다.
휴미라 매출이 수십억 달러 손실을 입었음에도 불구하고 총매출은 여전히 증가하고 있습니다.
2019년에 출시된 두 가지 치료제는 휴미라의 손실을 상쇄하는 것 이상으로 애브비의 배당금을 크게 늘릴 수 있습니다.
대형 제약사의 최고 의약품은 하락세를 보이고 있지만 배당금은 계속 증가하고 있습니다.
최근 월스트리트 투자은행의 긍정적인 소식에 빅 파마 회사 애브비 AbbVie (ABBV 0.75%)의 주가가 소폭 상승했습니다.
7월 19일 금요일, BMO Capital 분석가 Evan Seigerman은 이 주식에 대한 목표주가를 주당 180달러에서 214달러로 올렸습니다.
애브비에 대한 강세는 무심한 관찰자에게는 우매하게 보일 수 있습니다.
이 회사의 대표적인 의약품인 휴미라는 마침내 작년 미국 시장에서 특허 보호 독점권을 잃었고, 수익은 감소했습니다.
휴미라는 압박을 받고 있지만 애브비의 배당금은 여전히 상승하고 있습니다.
최근 가격에서 이 회사는 3.6%의 수익률을 제공하는데, 이는 S&P 500 지수의 평균 주식에서 얻을 수 있는 두 배 이상의 수익률입니다.
시거먼이 엄청난 특허 절벽에도 불구하고 이 주식에 열광하는 이유를 살펴봅시다.
PBM, Rinvoq, Skyrizi를 구출합니다
2023년 독점력을 상실한 미국 시장에서 1분기 휴미라 매출은 전년 동기 대비 39.9% 감소한 71억 달러를 기록했습니다.
하락세는 속상하지만, 투자자들은 훨씬 더 나빠질 수 있기 때문에 고무되어야 합니다.
지난 7월, 마크 큐반의 코스트 플러스 드럭스는 휴미라의 바이오시밀러 버전인 유심리를 약 570달러에 제공하기 시작했습니다.
그 당시, 같은 양의 브랜드 휴미라의 가격은 6,922달러였습니다.
약국 급여 관리자(PBM)는 휴미라 처방전을 채울 때 엄청난 리베이트를 받지만 코스트 플러스 의약품으로 직접 가면 아무것도 받지 못합니다.
미국 최대 보험사인 유나이티드 헬스 그룹(United Health Group), CVS 헬스(CVS Health), 시그나(Cigna)도 운영하고 있습니다.
따라서 대부분의 미국인은 고용주가 가격을 낮게 유지하기 위해 고용한 보험사를 무시하면 얼마나 많은 돈을 절약할 수 있는지 들어본 적이 없습니다.
애브비는 수년 전 휴미라의 이익으로 스마트한 투자 효과도 보고 있습니다.
관절염 치료제인 린보크와 건선 치료제인 스카이리지는 2019년 미국 식품의약국(FDA)의 승인을 처음 받아 이미 휴미라의 손실을 상쇄하고 있습니다.
1분기 실적은 소폭 감소했지만 휴미라의 독점력 상실에도 불구하고 전체 매출은 전년 동기 대비 0.7% 증가했습니다.
Rinvoq와 Skyrizi의 판매는 아직 끝나지 않았습니다.
Rinvoq는 작년에 크론병 치료 승인을 받았고, Skyrizi는 최근에 궤양성 대장염 치료 승인을 받았습니다.
경영진은 이 두 치료제의 연간 총 매출이 2027년에 270억 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있습니다.
배당금 증액 예정
AbbVie는 2013년 Abbott Laboratories에서 분사한 이후 매년 배당금을 인상해 왔습니다.
이러한 지불금 인상도 상당히 컸습니다. 지난 10년 동안 유지된 투자자들은 분기별 지불금이 269%나 급증했습니다.
애브비가 향후 10년 동안 다시 배당금을 세 배 이상 늘릴 수 있다는 보장은 없지만, 그렇게 될 수도 있습니다.
애브비는 특허 절벽에 빠져 있음에도 불구하고 지난 12개월 동안 219억 달러의 잉여 현금 흐름을 기록했습니다.
이 회사는 배당금 의무를 이행하기 위해 이 금액의 절반도 필요하지 않았기 때문에 향후 몇 년 동안 상당한 규모의 배당금 급등이 발생할 여지가 충분합니다.
신중을 기해야 할 이유
휴미라는 애브비의 제품 라인업에서 시장 점유율을 잃고 있는 유일한 대형 블록버스터는 아닙니다.
임브루비카는 여전히 특허 보호 독점권을 가지고 있지만, 이 백혈병 치료제의 1분기 매출은 전년 동기 대비 4.5% 감소한 34억 달러를 기록했습니다.
임브루비카는 제네릭 경쟁 대신 아스트라제네카의 칼퀀스, 베이진의 브루킨사 등 유사한 약물에 밀리고 있습니다.
애브비의 화장품 보톡스 판매량도 경쟁에 직면해 감소하고 있습니다.
레번스 테라퓨틱스의 닥스파이는 2022년 주름 개선을 위한 FDA 승인을 받았습니다.
보툴리눔 톡신을 여러 번 주사해 1분기 화장품 보톡스 판매량은 전년 동기 대비 3.9% 감소했습니다.
지금 구매
의약품 특허는 수명이 상대적으로 짧기 때문에 애브비와 같은 제약 회사는 항상 반대 방향으로 움직이는 부분이 많습니다. 애브비는 휴미라, 임브루비카, 화장품 보톡스 등으로 인한 손실을 상쇄할 수 있는 성장 동력이 되기 때문에 지금 사서 장기적으로 유지하기에 좋은 배당주입니다.
애브비의 파이프라인에서 나오는 새로운 성장 동력은 아마도 적어도 앞으로 10년 동안 이익과 배당금 증가를 이어갈 수 있을 만큼 충분히 있을 것입니다.
올해 2월 현재 이 회사는 중후반 임상시험에서 20개 이상의 분자를 보유하고 있습니다.