3M 주식은 매수입니까?
3M은 과거에 투자자들을 실망시켰지만 경영진은 마진 개선을 일으키고 있는 것으로 보입니다.
회사의 배당금이 위협받을 수 있습니다.
가치 평가는 매력적이며 3M의 최종 시장은 2024년까지 개선될 수 있습니다.
수익률이 높은 블루칩 주식은 소득을 추구하는 투자자들 사이에서 많은 관심을 끌고 있습니다.
산업 대기업은 오랫동안 매력적인 투자 제안이었습니다.
64년의 배당금 증가와 5.6%의 수익률로 3M(MMM -0.34%)이 소득을 추구하는 투자자들을 끌어들이는 이유를 쉽게 알 수 있습니다.
또한 구조조정 조치는 시간이 지남에 따라 순환적 최종 시장이 개선됨에 따라 이익률을 개선하고 수익 성장을 주도할 것을 약속합니다.
이 모든 것이 합쳐져 주식을 매수로 만들 수 있습니까?
3M은 완벽하지 않습니다
이 산업 대기업은 완벽과는 거리가 멀었습니다.
PFAS 화학물질 사용과 관련하여 세간의 이목을 끄는 법적 합의와 결함이 있는 전투용 귀마개와 관련된 회사의 주장은 모든 관심을 끌었습니다.
또한, 저는 회사의 성장 지침을 놓친 역사와 장기간의 이익률 하락으로 특징지어지는 실망스러운 운영 성과도 지적하고 싶습니다.
이는 주로 의료 부문에서 상당한 인수 및 폐기 활동을 한 후에 나온 것으로, 그 어떤 것도 마진에 도움이 되지 않은 것으로 보입니다.
배당 문제?
게다가, 3M의 배당금의 지속 가능성에 대한 까다로운 문제가 있습니다.
배당금을 올린 회사의 자랑스러운 역사를 고려할 때, 경영진이 아마도 가장 하고 싶지 않은 일은 삭감하는 것입니다.
하지만, 몇 가지 압력이 쌓이고 있는데, 이것은 그것이 최선의 정책일 수도 있다는 것을 암시합니다.
첫째, 3M은 2024년 상반기에 헬스케어 부문인 솔벤트럼을 분사할 예정입니다.
3M은 현금 조달을 위해 매각될 수 있는 솔벤트럼의 지분 19.9%를 보유하게 되지만, 헬스케어 사업에서 안정적인 현금 흐름을 잃을 경우 3M의 현금 흐름의 변동성만 증가시킬 것입니다.
둘째, 3M은 법적 합의로 인해 현금 통화가 발생합니다.
투자자 회의에서 모니쉬 포톨라왈라 CFO의 말에 따르면 전투 무기 합의는 "현금 50억 달러와 주식 10억 달러의 조합"이며, 이는 "향후 6~7년 동안 지급될 것"입니다. 한편, PFAS 관련 합의는 "13년 동안 확산될 지급금에 대해 현재 가치가 103억 달러인 105억~125억 달러"입니다
이는 상당한 현금 요청이며 월스트리트 분석가들은 3M이 2023년에 45억 달러의 자유 현금 흐름(FCF)을 창출한 후 2024년에 43억 달러를 창출할 것으로 예상합니다.
이 수치는 현재 33억 달러의 배당금을 쉽게 충당합니다.
그러나 이러한 FCF 추정치에는 분사될 의료 부문이 포함되며 3M은 위에서 포톨라왈라가 설명한 법적 합의에 여전히 자금을 조달해야 합니다.
만약 경영진이나 이사회가 배당 삭감이 (이사회가 대표하는) 주주들의 이익에 가장 부합한다고 결정한다면, 여러분은 그것이 가볍게 생각하는 결정이 아닐 것이라고 장담할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고, 그것은 현실적인 가능성이며 주식의 전망에 달려 있습니다.
2024년 3M에 대한 개선이 이루어지고 있습니까?
좀 더 긍정적인 관점에서, 증거는 2023년 초에 취해진 중대한 구조조정 조치가 효과를 발휘하기 시작하고 있음을 시사합니다.
예를 들어, 3M의 마진은 악화된 매출 전망에도 불구하고 개선되고 있습니다.
또한, 지난 어닝 콜에서 경영진은 2023년에 4억~4억 5천만 달러, 2023년부터 2025년까지 총 7억~9억 달러의 혜택을 제공할 것이라는 것을 재확인했습니다.
이러한 장기적인 연간 혜택은 2023년에 4억~4억 5천만 달러, 2023년부터 2025년까지 7억~9억 달러의 일회성 비용으로 발생할 것입니다.
또한 3M은 판매 모멘텀이 악화되면서 2024년에 진입하지만(유기농 수익은 3분기에 3.7% 감소), 금리가 낮아지면 전자, 자동차 및 소비자 지출과 같은 주요 순환 최종 시장에 도움이 될 것입니다.
따라서 3M이 2024년을 좋지 않게 시작한 후 하반기에 회복되기 시작하더라도 놀라지 마십시오.
3M 주식은 매수입니까?
배당에 대한 불확실성과 최종 시장의 단기적인 악화는 3M이 물음표를 달고 2024년에 진입하고 있음을 의미합니다.
반면, 비록 초기이지만 마진 개선의 일부 증거가 있으며 2024년까지 금리가 낮아질 것이라는 전망은 3M과 같은 산업 기업에 긍정적입니다.
따라서 3M은 대부분의 투자자에게 매수가 아닐 수 있습니다.
그렇기는 하지만 2024년에 매수 기회가 발생한다고 가정할 때 장기적인 포지션을 시도하고 시작하기 위해 주식의 가치 평가는 의심할 여지없이 모니터링할 가치가 있습니다.