이 하이일드 주식은 엄청난 잠재력을 가지고 있지만 지금 구매해도 안전할까요?
By 리 사마하 - 2024년 11월 4일 오후 8시 17분
올해는 어려운 한 해였으며, 연간 가이던스를 달성하기 위해 해야 할 일이 많습니다.
투자자는 매수하기 전에 단기적인 위험을 인지해야 합니다.
밸류에이션은 이미 많은 나쁜 소식이 가격에 반영되어 있음을 의미하며, 이 주택 시장 관련 주식에 대한 단기적인 불확실성이 높습니다.
월풀의 배당 수익률 Whirlpool (WHR 1.76%) 6.8%는 패시브 인컴을 찾는 고수익 투자자들을 끌어들이고 있으며, 저금리 환경의 혜택을 누릴 수 있는 주식이라는 입지 덕분에 반대되는 시각을 기꺼이 취하는 가치 있는 투자자들에게 적합합니다.
이를 합산하여 주식을 매수할 수 있을까요? 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.
월풀의 도전과 기회
작년은 경영진의 예상대로 진행되지 않았으며, 그 기간 동안 주가가 15% 이상 하락한 것은 놀라운 일이 아닙니다.
연방준비제도이사회는 월풀 경영진을 포함한 많은 기업이 금리 인하를 시작할 것으로 예상한 것보다 더 오랜 시간이 걸렸고, 연중 지속적으로 높은 금리로 인해 주택 시장과 주요 가전제품에 대한 수요가 압박을 받아왔으며, 월풀의 비즈니스에 미치는 영향은 눈에 띄게 나타났습니다.
경영진은 2023년에도 비슷한 매출이 보합세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.
하지만 최종 시장 상황이 약화되면서 이자 및 과세 전 수익(EBIT) 마진 가이던스를 낮췄습니다.
올해 지속적인 EBIT 마진을 6.8%로 예상하기 시작한 경영진은 7월 실적 발표에서 기대치를 6%로 낮췄으며, 최근에는 3분기 실적 발표에서 6%의 연간 EBIT 가이던스를 재확인했습니다.
월풀의 마진이 압박을 받은 이유
위에서 언급했듯이 기본 판매 가이던스는 변경되지 않았지만 마진 가이던스는 약화되었습니다.
여기에는 몇 가지 이유가 있습니다.
첫째, 지난겨울과 봄에 걸친 월풀의 프로모션 활동은 프로모션이 매출 증가를 촉진할 수 없었기 때문에 의도한 견인력을 얻지 못했습니다.
따라서 경영진은 5월에 프로모션 가격을 5% 인상했는데, 이는 연말 마진에 도움이 될 것입니다.
둘째, 상대적으로 높은 금리로 인해 소비자들이 상대적으로 더 많은 프리미엄 제품을 구매하는 경향이 있는 맞춤형 주방 및 욕실과 관련된 가격과 같은 고마진 재량 구매가 압박을 받고 있습니다.
따라서 판매 믹스는 소비자들이 고장 난 냉장고나 세탁기를 교체하는 경향이 있는 저마진 대체 판매 시장으로 이동했습니다.
셋째, 경영진은 3억~4억 달러의 비용 절감을 예상하며 한 해를 시작했지만, 공급망 비용의 지속적인 인플레이션으로 인해 4월부터 이 수치를 다시 저점으로 되돌리기 시작했고, 10월에는 연간 목표가 3억 달러라는 사실을 확인했습니다.
월풀은 연간 가이던스를 달성할 수 있을까요?
솔직히 가이던스를 놓칠 가능성이 높다고 생각합니다.
그 이유는 3분기 실적 발표에 대한 전반적인 헤드라인 가이던스를 유지했음에도 불구하고 경영진이 가장 중요한 부문인 MDA 북미의 연간 가이던스에 대한 기대치를 계속 낮추고 있기 때문입니다.
경영진은 올해 연간 MDA 북미 EBIT 마진이 9%, 4분기 EBIT 마진이 10%에서 11%로 예상하며 한 해를 시작했습니다.
이 가이던스는 연간 7%, 2분기 실적 발표에서는 4분기 마진이 9%로 다시 하향 조정되었습니다.
마크 비트저 CEO에 따르면 최근 3분기 실적 발표 이후 MDA 북미의 EBIT 마진 가이던스는 현재 8%에서 9%에 달합니다. 4분기 MDA 북미 가이던스가 철회된다면 연간 가이던스도 위협을 받고 있다고 가정할 수 있습니다.
또한, 짐 피터스 CFO는 최근 실적 발표에서 "2024년 상반기에 경험했던 것보다 기초 재량 수요가 더욱 악화되고 있다"라고 언급했습니다
마지막으로, 아래에서 볼 수 있듯이 신규 주택 판매(MDA에 대한 재량 지출에 적합)는 7월부터 10월까지의 금리 하락에 긍정적인 반응을 보였습니다.
하지만 최근 금리 상승으로 인해 부정적인 반응이 나타날 수 있습니다.
주식을 매수해야 할까요?
이 모든 것이 월풀이 좋은 가치주가 아니라고 주장하는 것은 아닙니다.
솔직히 말해서, 연간 가이던스를 소폭 하회하더라도 주가는 좋은 가치를 유지할 것입니다.
월스트리트는 2024년 주당 순이익을 11.88달러로 예상하여 올해 월풀의 수익은 8.7배에 불과할 것으로 예상합니다.
따라서 여기에는 오류의 여지가 있는 것 같습니다.
이러한 접근 방식으로 월풀은 매수하기에 안전하고 2025년에 성장 전망이 좋으며 금리 환경이 이를 선호할 가능성이 높습니다.
하지만 단기적인 위험을 견딜 수 없다면 주식을 매수하지 마세요.
연간 가이던스를 달성하는 것은 쉽지 않을 것이기 때문입니다.