사상 최고치를 기록한 엑손모빌은 유가상승 속에서 매수하기 가장 좋은 에너지 배당주일까요?
다니엘 포엘버 - 2024년 10월 11일 오전 3시 14분
유가가 상승하면 레버리지 탐사 및 생산 회사는 탁월한 성과를 낼 수 있습니다.
엑손모빌은 강력한 대차대조표와 낮은 생산 비용으로 인해 유가가 상대적으로 낮을 때 눈에 띕니다.
이 메이저는 핵심 비즈니스에 투자하고 배당금을 늘릴 수 있었으며, 엑손모빌은 다른 통합 석유 및 가스 메이저를 계속 능가하는 성과를 거두고 있습니다.
10월 1일 52주 최저치를 기록한 미국 벤치마크 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격은 중동 긴장으로 공급이 중단될 위기에 처하면서 이틀 만에 배럴당 8달러 가까이 급등했습니다.
유가는 미국의 생산량 증가와 OPEC+ 공급 증가 가능성으로 인해 압박을 받고 있었습니다.
시가총액 기준으로 미국에서 가장 가치 있는 에너지 주식인 엑손모빌 ExxonMobil (XOM 0.86%)은 10월 4일 사상 최고치를 경신했습니다.
배당주가 지금 균형 잡힌 매수가 될 수 있는 이유와 유가 급등이 계속된다면 에너지 섹터보다 실적이 저조할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
도전으로 상승
엑손모빌은 에너지 부문을 큰 폭으로 상회하며 동종 업계에서 가장 눈에 띄는 성과를 거두었습니다.
한편, 쉘, 셰브론, 토털에너지, 에니, BP, 에퀴노르는 모두 이 부문에서 저조한 실적을 기록하고 있으며, 엑손모빌은 생산량을 늘리기 위해 효율적인 자산에 지속적으로 투자하면서 평범한 유가 환경을 해쳐나갈 수 있음을 입증했습니다.
10월 3일, 엑손모빌은 11월 1일에 2024년 3분기 실적을 발표할 때 투자자들이 기대할 수 있는 것에 대한 인사이트를 제공하는 8-K 양식을 제출했습니다.
엑손모빌은 2024년 2분기 업스트림 부문에서 71억 달러의 수익을 올렸지만, 액체 연료 가격 하락이 3분기 업스트림 실적에 6억~10억 달러의 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다.
또한 정제 마진이 낮아지면 에너지 제품 부문에 6억~10억 달러의 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다.
엑손모빌의 실적이 예상치를 상회할 때까지 감소하더라도 분기당 약 43억 달러의 비용이 드는 배당 비용을 충당할 수 있는 충분한 수익을 창출할 수 있을 것입니다.
이 회사는 2분기에 52억 달러의 자사주 매입을 단행했습니다.
이제 파이오니어 내추럴 리소스 인수가 완료되었으므로 자사주 매입 속도를 높여 2024년에는 190억 달러의 자사주 매입에 도달할 것으로 예상됩니다.
유가 하락이 엑손모빌의 배당금에 영향을 미치지는 않겠지만, 단기적으로는 자사주 매입 속도를 늦추고 2024년 자사주 매입 목표를 조정할 수 있을 것으로 보입니다.
엑손모빌은 42년 연속 배당금을 인상했습니다.
이 실적은 석유 및 가스 가치 사슬 전반에 걸친 엑손모빌의 다각화와 결합되어 오일 패치에서 가장 신뢰할 수 있는 소득 주식 중 하나가 되었습니다.
요약하면, 엑손모빌은 다양한 유가 환경에서 투자자에게 보상을 제공할 수 있습니다.
초고유가에 의존하여 수익을 창출하는 것도 아니며 유가가 언제 하락하는지도 알 수 없습니다.
그러나 다른 기업들은 엑손모빌보다 유가 상승으로 더 많은 혜택을 받을 가능성이 높습니다.
고위험, 잠재적 보상 증가
유가가 상승하면 순수 탐사 및 생산(E&P) 기업이 가장 큰 승자가 됩니다.
E&P는 액체와 가스를 최저가로 생산하여 최고가에 판매하는 데 주력하는 반면, 엑손모빌은 대규모 정제 및 마케팅 부문, 성장하는 저탄소 비즈니스 등을 보유하고 있습니다.
모든 석유와 가스 매장량이 동일한 것은 아닙니다.
지질학, 프래킹에 필요한 모래와 물과 같은 자원에 대한 접근성, 인프라, 인건비와 같은 요소로 인해 일부 연극은 마진이 낮아 자본 집약적일 수 있습니다.
예를 들어 베네수엘라는 검증된 광범위한 석유 매장량을 보유하고 있지만 처리 비용이 많이 듭니다.
이에 비해 사우디아라비아는 저렴한 가격으로 생산할 수 있는 풍부하고 고품질의 석유 매장량을 보유하고 있습니다.
페름기 분지와 같이 수익이 높은 지역으로 생산자들이 몰려들고 있는 이유는 유가가 하락하더라도 수익을 창출할 수 있기 때문입니다.
페름기 분지의 이점은 엑손모빌이 페름기 최대 생산업체 중 하나인 파이오니어 내추럴 리소스를 인수한 주요 이유입니다. 엑손모빌은 2027년까지 페름기 생산량이 하루 200만 배럴에 달할 것으로 예상하고 있습니다.
우량 자산을 보유한 기업은 유가가 하락할 때 빛을 발합니다.
하지만 유가가 상승하면 효율성이 낮은 운영자의 수익성이 높아질 수 있습니다.
유가상승은 레버리지 기업에도 도움이 될 수 있습니다.
일부 E&P는 확장 기간 동안 수익률을 높이기 위해 많은 부채를 떠안기로 결정합니다.
그러나 이 전략은 경기 침체기에도 손실을 확대합니다.
따라서 최저 품질, 최고 레버리지 E&P는 유가상승의 혜택을 가장 많이 받습니다.
엑손모빌과 함께 장기적으로 생각하기
지정학적 긴장으로 인해 유가가 계속 치솟을 것이라고 믿는 투자자는 초대형 저품질 E&P를 매수하고 싶은 유혹을 느낄 수 있습니다.
하지만 더 나은 접근 방식은 유가가 상승하는 시기뿐만 아니라 사이클 전반에 걸쳐 좋은 성과를 낼 수 있는 기업을 타기팅하는 것입니다.
엑손모빌은 기초 배당주가 될 수 있지만, 유가가 계속 급등하고 있다면 더 나쁜 기업이 단기 상승분을 앞지르더라도 놀라지 마세요.